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环球速看：长久数科IPO递表！港股迎来汽车供应链数字风险管理服务龙头
来源：格隆汇    时间：2023-05-24 13:26:09

近年来，受诸多因素影响，汽车产业数字化重塑加速，转向高质量发展阶段。在这样的价值重塑和深刻变革期，既能看到不少中国汽车产业链企业在几年前就开始积极应对变化，“由外而内”地进行数字化转型，也出现了一些“送水人”，凭借深厚的产业积累和技术创新，在助力汽车行业数字化转型之路上越走越远。

中国汽车流通领域最大的数字风险管理服务商

5月16日，一家深耕汽车流通领域多年的服务提供商---长久数科，正式向港交所递交A1上市申请。


(相关资料图)

据招股书资料显示，长久数科在中国提供综合性汽车数字风险管理服务和汽车经销商运营管理服务。按2021年的收入（市场份额为47.4%）及截至2021年12月31日的汽车经销商用户数目计，长久数科均为中国汽车流通领域最大的数字风险管理服务提供商。

据灼识咨询的资料，国内汽车经销商通过使用从金融机构（主要包括商业银行及汽车金融公司）获得的质押融资购买车辆以改善其营运资金周转率乃市场惯例。但是中国各地汽车经销商分散、质押车辆规模庞大，加上人工盘点时效性低，金融机构通常难以管理质押车，所以对于质押车辆情况进行准确有效地跟踪，以达到控制风险的目的，成为金融机构的一大痛点。

自成立以来，长久数科自主开发并首先推出「智能平台+物联网+大数据」数字化风险管理解决方案，并凭借自主研发能力推出多款软硬件产品。截止2022年12月末，该公司的客户覆盖18家商业银行（包括中国所有六大国有商业银行及12家股份制商业银行）的约200家分行、24家汽车金融公司及约10,700家汽车经销商提供数字风险管理服务。其中，中国汽车经销商集团公司百强中的95家汽车经销商集团公司使用长久数科的数字风险管理服务。

通过对技术与风险管理模型的持续迭代，公司可将风险事件发生率控制在相对较低的水平，展现出良好的风险管控能力。2020-2022年，公司分别识别、报告及规避35宗、28宗及27宗有关汽车经销商的风险事件，相应地，公司数字风险管理服务支持的汽车经销商中风险事件发生率分别降至0.44%、0.32%及0.27%。

成长赛道，壁垒显著，布局新机遇

长久数科身处一个成长性、高集中度的赛道。根据灼识咨询的资料，中国汽车流通领域的数字风险管理服务市场高度集中，主要因为领先的市场参与者已经在规模、服务及技术能力方面建立了壁垒。于往绩记录期间，公司一般凭借其市场声誉赢得数字风险管理服务委聘，该市场声誉得益于公司将技术应用于风险管理。

长久数科依托广阔的发展赛道，并充分利用自身累积的资源，紧跟行业趋势，布局新的增长机遇——从去年4月起向汽车经销商提供运营管理服务，再到今年4月开始试运营汽车供应链服务平台业务。其中，运营管理服务已开始贡献收益。招股书数据显示，2022年该部分收入约4,282万元，占总收入7.8%。

值得一提的是，按照公司规划，汽车供应链服务平台旨在连接新能源汽车制造商与汽车经销商，未来以促进平台上各合作伙伴的新能源汽车销售、交付及其他供应链服务，及以公司供应链服务能力赋能新能源车制造商在低线城市扩展业务规模。

随着汽车电动化和智能化快速发展，将带动销售网络、交付及售后等服务需求的增长。但低线城市目前仍处于相对空白地带。根据灼识咨询的资料，低线城市的新能源车的销量增长率预期将于未来五年超越燃油车的销量。

不难预见，在国家政策的引导下，未来新能源车在低线城市的渗透率将得到显著提升，长久数科通过前瞻性地布局，有望借此打开新的增长点，并实现进一步的多元化发展。

收入持续增长，毛利率稳中有升

回归财务业绩，赛道的成长性及壁垒再度得到佐证。

据招股书显示，2020-2022年，公司业务收入从4.3亿元增至5.5亿元，年复合增速达12.8%，处于持续增长态势；按税前盈利计，由2020年约1.1亿元增至2022年约1.3亿元，整体仍处于上升趋势。

同时，长久数科的毛利率在此期间基本维持稳态，均处于38%以上，于2022年进一步升至41.1%。公司利用技术赋能汽车经销商门店，减少了对于人力的依赖，导致销售成本中最主要的分包成本下降，改变了成本结构；再加之业务增长，有利于规模经济效益的兑现，从而使得数字风险管理服务毛利率增加。

尾声

数字化转型是一项系统工程，不能一蹴而就，应有全局系统化思维和持久投入的准备。而在极为冗长复杂的汽车流通领域中，搭建基础设施服务平台更是绝非一夕之功。

公司凭借沉淀多年良好的市场声誉及积累的广泛用户群，通过搭建数字信息基础建设构筑了一个生态系统——连接汽车流通领域的参与者，包括汽车经销商、综合汽车贸易商、金融机构及汽车制造商，通过在整个汽车产业链上的布局，持续为行业创造价值。

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